The profitability of momentum strategies in the S&P 500 Financials between 2020 and 2023

Resumo

Este estudo investiga a rentabilidade das estratégias de momentum no setor S&P500 Financials entre 2020 e 2023, um período caracterizado por eventos macroeconómicos únicos, como a pandemia da COVID-19, a sua recuperação, o aumento das taxas de juro e o aumento da volatilidade do mercado. Utilizando um conjunto de dados de 72 ações, foi testado um total de 16 estratégias de momentum em diferentes períodos de formação e de retenção, incorporando períodos de sobreposição para aumentar a robustez dos dados. As estratégias de momentum (estratégia ativa) foram depois comparadas com um elemento de referência (estratégia passiva) - S&P 500 Financials - para o mesmo período. Os resultados revelaram uma rentabilidade mista: enquanto alguns portfólios Winner-Minus-Loser (WML) apresentaram rentabilidades positivas e estatisticamente significativas em períodos de formação mais curtos, a maioria produziu resultados negativos ou não significativos, particularmente em períodos mais longos. Naturalmente, as rentabilidades positivas de portfólios perdedores perdedoras, alinhadas com a estabilidade estrutural do sector financeiro e com o reduzido risco idiossincrático, prejudicaram a eficácia das estratégias de momentum. As conclusões fornecem informações valiosas para os investidores, demonstrando as limitações e o potencial do momentum no setor financeiro, nomeadamente no longo e curto-prazo, assim como as sensibilidades macroeconómicas e as salvaguardas regulamentares. Do ponto de vista académico, este estudo fornece mais dados empíricos sobre um tema muito estudado, expandindo o conhecimento sobre o momentum trading num setor e período específicos.

Data de atribuição	24 mar. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Mário Pedro Ferreira (Supervisor)