The relationship between profitability ratios and market reactions to M&A announcements

Resumo

Nesta dissertação, examinamos a relação entre rácios de rentabilidade e retornos anormais em torno de anúncios de fusões e aquisições, utilizando uma amostra de 341 transações completadas nos Estados Unidos entre 2010 e 2019. O nosso objetivo foi investigar as empresas adquirentes e empresas alvo, não só através da observação da reação dos investidores aos níveis de rentabilidade da empresa contrária, como também reparando na possível existência de uma relação significativa com a comparação entre ambas as empresas. Os resultados demonstram que não existe qualquer significância estatística na relação entre os retornos anormais cumulativos das empresas adquirentes e os indicadores de rentabilidade dos alvos, exceto quando se trata da margem bruta. Além disso, quando alteramos a variável explicativa para a diferença entre os níveis de rentabilidade de ambos os participantes da transação, não existe qualquer relação significativa. Contrariamente, os resultados são estatisticamente significantes quando analisamos a relação entre os retornos anormais cumulativos das empresas alvo e alguns dos indicadores dos adquirentes, nomeadamente a margem líquida, margem bruta e o retorno sobre os ativos. Quando alteramos a variável explicativa, como acima mencionado, os resultados por ação também demonstram ser uma medida significativa.

Data de atribuição	20 out. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Samer Iskandar (Supervisor)