Unmasking sin stocks

: resolving the anomaly and evaluating its impact on smart-beta performance

Resumo

Eu examino o efeito da exclusão das acções “pecado” na rendibilidade das carteiras no contexto das estratégias ”smart-beta”. Além disso, este estudo tenta resolver a anomalia das acções ”pecado”. Os meus resultados contribuem para a literatura, que não encontra um desempenho superior significativo das estratégias smart-beta. Proponho um método para alargar as estratégias smart-beta através da inclusão de um conjunto de factores. Desta forma, os investidores diminuem o risco associado às estratégias smart-beta e captam mais rendimentos de factores. Verifico que as estratégias smart-beta têm repercussões negativas nas inclusões de factores não considerados. Em seguida, demonstro que não existe uma anomalia nas acções “pecado” em ambientes “smart-beta”. As estratégias internalizam a anomalia. Por último, explico a anomalia das ações “pecado” com uma extensão do modelo de cinco factores Fama-French. A anomalia é totalmente captada pela inclusão dos factores do modelo de cinco factores de Fama-French e por um fator de aposta contra beta, momentum e volatilidade. O fator volatilidade desempenha um papel crucial na explicação da anomalia. Por último, o meu estudo abre caminhos para investigação futura, alargando o conjunto de factores para especificar melhor as cargas factoriais. Além disso, a investigação futura poderia ter como objetivo alargar as estratégias de negociação “smart-beta” ou outras para captar mais dos retornos de cada fator.

Data de atribuição	25 jan. 2024
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Zoe Venter (Supervisor)