US tech ETF momentum strategies

Resumo

Momentum Trading suportado na compra de winners e na venda de losers, comprometeu o paradigma dos mercados financeiros alicerçado na Teoria dos Mercados Eficientes, devido a ser viável encontrar padrões lucrativos de trading pela análise do comportamento passado de ações. Posteriormente, emergiram as Finanças Comportamentais, apoiadas em enviesamentos cognitivos e na racionalidade limitada dos agentes de mercado para interpretar momentum. Este estudo testa a implementação de estratégias de momentum utilizando ETFs sectoriais, particularmente ETFs tecnológicos dos Estados Unidos da América. ETFs são instrumentos financeiros que replicam a performance de índices e são compostos por um conjunto diversificado de ações. Consequentemente, foram selecionados 20 ETFs tecnológicos negociados diariamente entre 2010-2019 (10 anos) e concretizados um total de 36 estratégias de momentum com períodos de formação crescentes. O portfolio WML conferiu retornos não significativos ao longo de todos os prazos. Em particular, os retornos dos portfolios winners e losers revelaram resultados positivos. Estes resultados são justificados pela performance exceptional dos índices tecnológicos, suportados pela excessiva confiança dos investidores neste setor e em políticas estatais que promovem a inovação. Adicionalmente, a menor exposição dos ETFs ao risco idiossincrático reunido com as condições favoráveis de mercado proporcionou os retornos positivos dos losers portfolios. Por último, o diferencial entre o preço dos ETFs e o NAV são estruturalmente corrigidos pelos AP´s, tornando mais complexo que os preços dos ETFs se afastem do NAV, não criando condições favoráveis para emergir momentum.

Data de atribuição	7 dez. 2021
Idioma original	Portuguese
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Mário Pedro Ferreira (Supervisor)