Using option-implied information in portfolio selection and risk management

Resumo

O objetivo desta dissertação é duplo. O primeiro objetivo é examinar se é possível usar informações implícitas (volatilidade implícita e correlações implícitas) do mercado de opções para melhorar o desempenho fora da amostra de uma carteira otimizada com todas as ações. O desempenho da carteira é medido usando três métricas, a saber, retornos, volatilidade e o Índice de Sharpe. O segundo objetivo é examinar as métricas de risco dos portfólios para analisar se um portfólio criado usando informações implícitas de opções é melhor na previsão de risco do que um usando uma matriz de covariância de amostra convencional. Isso é feito calculando o VaR das carteiras usando uma variedade de metodologias. Empiricamente, este artigo conclui que o uso da volatilidade implícita na opção ao estimar a matriz de covariância foi capaz de aumentar o índice de Sharpe de carteiras restritas e irrestritas. Não houve melhoria no desempenho quando a correlação implícita na opção foi adicionada ao processo de otimização, portanto, o mecanismo principal para melhorar o desempenho foi a capacidade de prever a volatilidade do ativo. O aspecto de gerenciamento de risco da dissertação fornece duas descobertas interessantes. Ele descobre que o uso de uma matriz de covariância usando informações implícitas de opções é melhor para estimar as taxas de acerto do que a matriz de covariância de amostra. Além disso, há evidências de que o uso de informações implícitas nas opções no processo de seleção da carteira reduz o risco de cauda.

Data do prémio	27 abr. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pedro Barroso (Supervisor)