Value at risk

: utilidade, limitações e estimação

Resumo

O Value at Risk é uma medida de risco que estima a perda máxima potencial expectável de um ativo ou de uma carteira, para um determinado período temporal, com uma determinada probabilidade de ocorrência. Existem órgãos reguladores internacionais que obrigam as instituições financeiras a reportar o valor desta medida interna e externamente, no entanto, existem inúmeras metodologias para o seu cálculo. Neste âmbito, os objetivos desta dissertação são por um lado expor a utilidade e limitações desta medida e as razões pelas quais esta deve ser complementada com outros procedimentos e politicas tais como análises de balanços, a implementação de outros sistemas internos de controlo, e a realização de auditorias externas para uma melhor gestão de atividades financeiras e carteiras de investimentos e por outro, a realização de uma aplicação prática adequada à realidade que consiste em aferir os melhores procedimentos deste para duas carteiras, uma composta por moedas de países desenvolvidos e outra por moedas de países em desenvolvimento. A Simulação Histórica, a Aproximação Variância- Covariância e a Simulação de Monte Carlo são as metodologias usadas nesta dissertação para a comparação anteriormente referida. As principais conclusões retiradas deste estudo indicam que a Simulação Histórica obtém melhores desempenhos para a carteira composta por moedas dos países desenvolvidos e os piores para a carteira de moedas dos países em desenvolvimento; numa base anual, as estimativas de VaR da carteira dos países em desenvolvimento são mais adequadas que as estimadas para a outra carteira e em 2007 todos os VaR obtidos subestimam o risco. Estes resultados estão em linha com o que a bibliografia relacionada com o tema tem referido. Sugere-se que a partir desta investigação sejam exploradas outras metodologias e medidas complementares, assim como, outros critérios de avaliação, de modo a obter estimativas e avaliações de VaR ainda mais precisas.

Data do prémio	13 mai. 2014
Idioma original	Portuguese
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pedro Duarte Silva (Supervisor)