Vidrala, S.A. equity evaluation

Resumo

O objetivo desta dissertação académica é estimar o justo valor de ações da Vidrala no dia 1 de janeiro de 2022. Para tal, foram contemplados dois métodos distintos, o primeiro chamado Discounted Cash Flow (DCF) e o segundo Relative Valuation, com uma variedade de Múltiplos usados, mas privilegiando os que são baseados no Enterprise Value. De seguida, a avaliação produzida pelo DCF é testada numa análise de sensibilidade e comparada com um equity research report feito à Vidrala pelo BPI Equity Research. A conclusão gerada por esta dissertação é que Vidrala está neste momento ligeiramente subvalorizada pelo mercado, sendo que o justo valor de uma ação estimado para o início de 2022 é de €110,29, enquanto no dia 2 de julho de 2021 essa mesma ação estava cotada a €104,2. Por isso, a recomendação dada nesta dissertação é a de que os investidores devem manter ações da Vidrala. Esta recomendação é exclusivamente baseada no modelo DCF, visto que a Relative Valuation apresenta resultados inconsistentes entre os Múltiplos e peer groups utilizados. O BPI Equity Research estima que o valor de uma ação no fim de 2021 deveria ser €109, valor inferior ao obtido nesta dissertação, mas com recomendação semelhante – a de manutenção do título da Vidrala. Esta diferença pode ser justificada por diferentes pressupostos considerados no calculado do WACC, especialmente no valor da risk free rate.

Data do prémio	2 fev. 2022
Idioma original	Portuguese
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Mário Meira (Supervisor)